On‑chain bottom mapping, SAFU/treasury buys, whale behavior and macro catalysts around a potential BTC/ETH turn

Bottom Signals, SAFU Buys & Macro

比特币底部逐步成型：链上动态、机构行为与宏观催化剂共同指向反转信号

近期加密市场呈现出多重迹象，显示比特币（BTC）正处于由底部逐步确立的关键转折点。结合链上指标、衍生品市场动态、机构与鲸鱼的调仓行为，以及宏观经济环境的变化，市场分析师普遍认为，尽管短期波动依然存在，但市场底部的轮廓逐渐清晰，未来反弹的潜力持续积累。

比特币价格近期突破关键阻力位$67,000，短期涨幅达到5.7%，逼近$68,000，显示多头反弹动能增强。与此同时，链上数据显示，**比特币的实现利润（Realized Profit）**开始回撤，表明获利了结压力减缓，市场情绪由恐慌逐渐转向谨慎乐观。

值得注意的是，**隐含波动率（IV）**仍处高位，预示未来波动仍大，但价格波动的临界点正逐步逼近。这些技术与链上指标的共振，为市场底部提供了坚实的基础。

2月27日，将迎来庞大的期权到期，涉及约$7.9亿至$10.5亿美元的BTC期权。数据显示，未平仓的看跌期权（puts）在主要行权价（如$58k、$60k、$62k）大量积累，市场在支撑位附近布局防御性仓位。

然而，这也意味着如果比特币未来几天内未能突破$73,000（约9%的涨幅），将可能引发短期剧烈波动，甚至空单爆仓，放大市场不确定性。市场参与者正密切关注这一关键期限的演变。

尽管近期比特币ETF出现净流出（昨日净流出约1.66亿美元），但一些大型机构依然在底部区域逆势增持。例如，BlackRock和Strategy基金持续增加比特币仓位，显示对未来反弹有信心。

具体表现为：BlackRock近期向Coinbase转入1270 BTC（约$85百万），以及其他机构不断在低位加仓，形成底部支撑。

链上数据显示，“BitcoinOG”鲸鱼从Binance提取了超过2,819 BTC（约$2.13亿），暗示在底部附近大型资金正进行布局。此外，“Trend Research”等机构账户向Binance转入20,000 ETH，显示机构对未来市场反弹持乐观态度。

同时，一些矿企和企业则选择在底部兑现利润。例如，矿业巨头Bitdeer已售出189.8枚BTC，显示部分矿工在市场低迷时采取谨慎态度。

行业领袖Vitalik Buterin在过去一个月内卖出超过11,284 ETH（约$22.78百万），行业内的获利行为也在持续进行中。

Trading activity：一些机构交易策略引起关注，近期有报道称Jane Street等大机构的交易活动可能成为短期波动的推动力量，尤其是在没有明显的“10点钟抛售”迹象的情况下，比特币价格表现出强韧性。
微策略（MicroStrategy）：受比特币反弹提振，公司股价上涨8%，显示市场对比特币资产的信心逐渐恢复。

宏观层面，美元指数持续走强，地缘政治局势紧张，以及利率政策调整，仍为市场带来压力。一些国家和企业在比特币价格在$66,000左右时持续抛售，增加市场流动性压力。例如，FG Nexus等企业的ETH出售，暂时释放出部分流动性。

然而，值得注意的是，随着比特币价格逼近$69,000，ETF资金流入和价格突破成为市场信心的再度确认。与此同时，多个大额期权合约的到期，也可能引发短期剧烈波动。

市场观察者应关注以下几项指标，以确认底部是否逐步确立：

ETH反弹：近期ETH价格反弹达10%，市场情绪出现明显转变。分析指出，ETH的价格表现受到多方面支撑，包括底部资金开始入场、交易所流入增加，以及机构对未来反弹的布局。
Jane Street交易行为：近期报告显示，Jane Street等大型机构的交易活动引人关注，市场猜测其可能在底部附近进行短线操作或布局，成为短期市场波动的潜在催化剂。
短压与现货需求：有分析指出，近期比特币的反弹部分源自于短空被挤压（short-squeeze）以及现货市场的需求回升，这为底部确认提供了技术基础。
MicroStrategy的反应：随着比特币价格反弹，MicroStrategy股价上涨8%，彰显企业对比特币持续看好，也传递出机构资金逐步回流的信号。