AI资本开支、算力融资与芯片及光互连供应紧张面临盈利兑现约束

AI相关借款据报道约5000亿美元，明年可能增至1.2万亿美元；融资成本、项目延期和高杠杆强化行业传染风险。Applied Digital一季度收入同比增322%至3.419亿美元，但GAAP净亏损2.21亿美元，并发行15.9亿美元、7%有担保债券，成为验证AI数据中心收入兑现、现金消耗、客户集中和资本回报的关键案例。